2023 Kirjoittaja: Susan Creighton | [email protected]. Viimeksi muokattu: 2023-05-24 11:14
Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) on laajentamassa JOBS-lain suosittua säännöstä, joka salli "varhaisessa vaiheessa kasvavia yrityksiä" (EGC) - yleensä yrityksiä, joiden vuositulot ovat alle miljardi dollaria - arkistoida ensimmäinen julkinen tarjous (IPO) luottamuksellisesti ennen julkisen materiaalin virallista jättämistä. Nyt tätä prosessia, joka tunnetaan nimellä I osaston ei-julkinen rekisteröintitiedotusluonnos, laajennetaan koskemaan kaikkia yrityksiä, jotka harkitsevat julkista liikkeeseenlaskua.
Ei-julkisen rekisteröintiluonnoksen etuna on, että yritykset voivat päättää vetäytyä listautumisannistaan - muuttuvien markkinaolosuhteiden, muutosten tai muun syyn takia - ilmoittamatta suurelle yleisölle, että yritys epäröi siirtyä eteenpäin Barnes and Thornburg -yrityksen lakimies David Hooper kertoi Business News Daily: lle.
"Ennen [TYÖLAKIA], jos pienempi yritys oli julkistumassa ja asetti arkistoinninsa… kaikkien saataville ja IPO vedettiin myöhemmin, se oli melko kielteinen merkitys itse yrityksessä, ja markkinat yleensä katsoivat sitä koska tässä yrityksessä täytyy olla jotain kohtalokasta vikaa ", Hooper sanoi. "Usein yritykset saattavat kuitenkin vetää listautumisannin muista syistä. Näille yrityksille pidetään merkittävänä etuna mahdollisuutta lopettaa listautumisannin prosessi - tai tarkistaa, viivästyttää tai testata sitä nähdäkseen, kykenisivätkö markkinat kykenemään. vastaanottaa tarjouksen tai saada siihen haitallisen reaktion."
Ernst & Youngin JOBS Act -päivityksen mukaan 87 prosenttia nousevista kasvuyrityksistä (EGC: t), jotka ovat jättäneet IPO: n rekisteröintilausunnot I osaston käyttöönoton jälkeen, ovat hyödyntäneet luottamuksellisen rekisteröintilausunnon SEC-tarkistusprosessia. Nyt kun prosessi on avoin kaikille yrityksille, jotka harkitsevat listautumisannin tekemistä, SEC toivoo saavansa lisää yrityksiä julkisuuteen.
"Tämä on tärkeä askel pyrkimyksissämme edistää pääomanmuodostusta, tarjota sijoitusmahdollisuuksia ja suojata sijoittajia", sanoi SEC: n Corporation Finance -divisioonan johtaja Bill Hinman. "Tämä prosessi helpottaa useampien yritysten pääsyä julkiseen yritysilmoitusjärjestelmään ja siihen osallistumista."
Luottamuksellisiin ilmoituksiin rajoitetun politiikan helpottaminen
Vaikka SEC: n uusi politiikka laajentaa luottamuksellisten arkistointien tekemistä EGC: ltä kaikille yrityksille, jotka tekevät julkisen tarjouksen, se ei vapauta suurempia yrityksiä muista julkistamisvelvoitteista, joita ei sovelleta EGC: iin. Esimerkiksi Hooper sanoi, että suuret yritykset vaativat silti kolmen vuoden rahoitusta, kun taas EGC: t tarvitsevat vain kaksi.
"Muille kuin EGC: lle myönnetty helpotus on rajoitettu tietyistä näkökohdista, koska sitä verrataan EGC: iin … joten useita [EGC: tä koskevissa] TYÖlaissa annettuja säännöksiä ei välttämättä tarvitse soveltaa verohelpotuksiin muille yrityksille", Hooper sanoi. "Jos olet yritys, jonka liikevaihto on 5 miljardia dollaria, sinun on silti annettava täydelliset tiedot, jotka muuten olisi pitänyt antaa."
Viime kädessä Hooper kuitenkin totesi, että markkinoiden olosuhteet kokonaisuutena ja sektoreittain lisäävät tietyn vuoden aikana havaittuja IPO-määriä. Vaikka muutokset helpottavat, on olemassa monia tekijöitä, joihin on kiinnitettävä huomiota; Silti Hooper sanoi, että hän odottaa SEC: n politiikan päivityksen lisäävän IPO: n määrää.
"Näissä nykyisissä markkinaolosuhteissa mielestäni tällä säännöksellä olisi myönteinen vaikutus toteutettavien IPO: n määrään", Hooper sanoi.
SEC kaikuu näitä tunteita. SEC: n puheenjohtaja Jay Clayton kertoi lausunnossaan, että politiikan päivityksen päätavoite on virtaviivaistaa prosessia, jolla yritykset menevät julkisille pääomamarkkinoille. Suurempien yritysten on edelleen noudatettava tiukempia julkistamisvaatimuksia, mutta niillä on joustavuus testata vesialueet epävirallisella rekisteröintikertomusluonnoksella - ei-sitovana IPO-prosessin tutkimuksena.
